非上市公司可以實(shí)行股權(quán)激勵(lì)嗎

無(wú)論是上市公司還是非上市公司，都需要解決股東與職業(yè)經(jīng)理人之間效用最大化的問(wèn)題，而股權(quán)激勵(lì)機(jī)制恰恰是解決這一問(wèn)題的最好機(jī)制。因此無(wú)論是上市公司還是非上市公司，都可以實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

但作為非上市公司，其股權(quán)激勵(lì)機(jī)制與上市公司相比，卻有著如下差異：

一、監(jiān)管法規(guī)不同

上市企業(yè)作為公眾公司，不僅其財(cái)務(wù)狀況公開(kāi)化，其激勵(lì)方案受相關(guān)法規(guī)的監(jiān)管也較為嚴(yán)格，有《公司法》、《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》，如果是國(guó)有控股公司，還受到《國(guó)有控股上市企業(yè)(境內(nèi)/外)實(shí)行股權(quán)激勵(lì)試行辦法》的監(jiān)督和管束，其激勵(lì)方案(計(jì)劃)較為透明。而非上市企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)方案以《公司法》為主，其他方面法規(guī)不多。

二、激勵(lì)模式不同

上市企業(yè)受到相關(guān)法規(guī)的規(guī)定，其激勵(lì)形式以期權(quán)、限制性股票和股票增值權(quán)為主。而非上市企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)模式，不局限于上述形式的限制，還包括分紅權(quán)、虛擬股票、賬面價(jià)值增值權(quán)、業(yè)績(jī)股票、股份期權(quán)、儲(chǔ)蓄參與股票等等。

三、股票定價(jià)不同

上市公司股票定價(jià)與非上市公司股票定價(jià)有著顯著不同，上市企業(yè)由于相關(guān)法規(guī)明確、市場(chǎng)化和透明度較高，因而操作性較強(qiáng)。非上市企業(yè)股權(quán)激勵(lì)中的股票定價(jià)，則往往由內(nèi)部股東大會(huì)決定，透明度較低，定價(jià)操作性較弱，需要聘請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)協(xié)作完成，通常參照每股凈資產(chǎn)，進(jìn)行平價(jià)、折扣或溢價(jià)出售。

四、業(yè)績(jī)目標(biāo)設(shè)置不同

無(wú)論是限制性股票還是業(yè)績(jī)股票，一般都在激勵(lì)計(jì)劃的授予或者解鎖方面附帶一定的業(yè)績(jī)目標(biāo)，再根據(jù)這些業(yè)績(jī)目標(biāo)的達(dá)成來(lái)決定被激勵(lì)對(duì)象是否有權(quán)被授予或有權(quán)行權(quán)。在業(yè)績(jī)目標(biāo)條件設(shè)置方面有著顯著的不同。上市企業(yè)一般被激勵(lì)對(duì)象的業(yè)績(jī)目標(biāo)設(shè)置多以EVA(經(jīng)濟(jì)增加值)、凈資產(chǎn)收益率、每股收益率等為主，而非上市公司一般激勵(lì)授予條件相對(duì)比較簡(jiǎn)單直接，以營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)率為主。